El riesgo país se mantiene por encima de los 500 puntos

El Gobierno monitorea de cerca la evolución del riesgo país, un indicador central para su programa económico. A pesar de la inminente aprobación definitiva de la reforma laboral y de una serie de datos financieros considerados favorables, el índice se mantiene por encima de los 500 puntos, lo que genera interrogantes sobre la posibilidad de refinanciar próximos vencimientos de deuda en moneda extranjera.

La semana comienza con el riesgo país en 519 puntos, 37 unidades por encima del mínimo de 482 alcanzado el 29 de enero.

Esa baja registrada a fines de enero respondió a distintos factores. Entre ellos, la confianza generada por la cancelación del vencimiento de US$4.500 millones del 9 de enero y la caída en el precio de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, que se toman como referencia para el cálculo del indicador.

Desde entonces, el índice volvió a subir y moderó las expectativas del mercado, aun cuando el Banco Central continuó comprando reservas, el Tesoro absorbió pesos en su última licitación, se estabilizó la tasa de interés y el Fondo Monetario Internacional concluyó una revisión que habilitará en el corto plazo un desembolso de US$1.000 millones.

En el plano productivo, las lluvias recientes aseguraron el rendimiento de la cosecha de soja, lo que implicaría el ingreso de divisas entre abril y julio. A ello se sumaron anuncios de inversiones en sectores como energía y minería.

En el frente político, la Cámara de Diputados aprobó la reforma laboral, considerada por el oficialismo como un cambio estructural vinculado a la competitividad. Tras las modificaciones introducidas, el Senado se encaminaría a otorgar la sanción definitiva. Sin embargo, gremios anticiparon que podrían judicializar la norma, lo que podría demorar su implementación.

Pese a este contexto, los inversores mantienen cautela respecto de los activos argentinos y el riesgo país continúa en niveles que el Gobierno considera elevados para su estrategia financiera.

El objetivo oficial es llegar al vencimiento de julio, también por US$4.500 millones, con la posibilidad de emitir títulos que permitan renovar ese capital. Para ello, la tasa adicional respecto de los bonos del Tesoro estadounidense debería ubicarse en torno a los 400 puntos básicos.

El Presidente afirmó en entrevistas recientes que solo recurrirá al mercado para refinanciar parte de los vencimientos y que no tomará nueva deuda, en función del superávit fiscal.

Entre los factores que analizan los inversores figura la evolución de la actividad económica y su posible impacto en la conflictividad social, lo que podría influir en las decisiones de inversión.